據(ju)中國工程(cheng)機(ji)(ji)械(xie)工業(ye)協會(hui)統計，11月納(na)入統計的25家挖(wa)掘(jue)機(ji)(ji)企業(ye)共銷售挖(wa)掘(jue)機(ji)(ji)3.2萬(wan)臺(tai)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)67％；其中國內(nei)2.8萬(wan)臺(tai)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)68％；出口0.3萬(wan)臺(tai)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)58％。2020年1-11月，共銷售挖(wa)掘(jue)機(ji)(ji)29.6萬(wan)臺(tai)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)37％；國內(nei)26.55萬(wan)臺(tai)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)38％；出口3.05萬(wan)臺(tai)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)29％。
11月(yue)同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)為(wei)(wei)67％，10月(yue)份(fen)(fen)(fen)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)為(wei)(wei)61％，單月(yue)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)加快6個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)；1-11月(yue)份(fen)(fen)(fen)同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)為(wei)(wei)37％，1-10月(yue)份(fen)(fen)(fen)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)為(wei)(wei)35％，累(lei)計(ji)(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)加快2個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)。2020年6-10月(yue)房(fang)地產投(tou)(tou)資額累(lei)計(ji)(ji)同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)分(fen)別為(wei)(wei)2％、3.4％、4.6％、5.6％、6.3％，當(dang)月(yue)同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)分(fen)別為(wei)(wei)8.5％、11.7％、11.8％、12％、12.7％，逐月(yue)改(gai)善。2020年6-10月(yue)地產新開工面積累(lei)計(ji)(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)為(wei)(wei)-8％、-5％、-4％、-3％、-2.6％，當(dang)月(yue)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)分(fen)別為(wei)(wei)9％、11％、2％、-2％、3.5％，單月(yue)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)由負轉正，景氣回升(sheng)。2020年6-10月(yue)份(fen)(fen)(fen)，基(ji)建投(tou)(tou)資額（不含電力）累(lei)計(ji)(ji)投(tou)(tou)資增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)為(wei)(wei)-3％、-1％、-0.3％、0.2％、0.7％，當(dang)月(yue)同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)分(fen)別是(shi)7％、8％、4％、3％、4.5％，單月(yue)連續(xu)7個(ge)月(yue)保持正增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)，累(lei)計(ji)(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)持續(xu)提升(sheng)。
11月中挖(wa)(wa)增速(su)持續回(hui)升，同比增長120％；小(xiao)(xiao)挖(wa)(wa)銷量(liang)維持較高(gao)增速(su)1-11月國(guo)內大、中、小(xiao)(xiao)挖(wa)(wa)分(fen)別累計銷售約為3.5萬臺(tai)(tai)、7.0萬臺(tai)(tai)、16.1萬臺(tai)(tai)，同比增長分(fen)別27％、45％、39％；其中11月單月大、中、小(xiao)(xiao)挖(wa)(wa)分(fen)別銷售0.36萬臺(tai)(tai)、0.8萬臺(tai)(tai)、1.7萬臺(tai)(tai)，同比增長分(fen)別為47％、120％、55.5％。11月國(guo)內大、中、小(xiao)(xiao)挖(wa)(wa)銷量(liang)分(fen)別占比12.5％、28％、60％，與10月比，大挖(wa)(wa)占比下滑0.4個(ge)(ge)百(bai)分(fen)點，中挖(wa)(wa)提升0.7個(ge)(ge)百(bai)分(fen)點，小(xiao)(xiao)挖(wa)(wa)下滑0.3個(ge)(ge)百(bai)分(fen)點。
挖掘(jue)(jue)機頭部(bu)品牌(pai)高集中度延續，我們測算1-11月(yue)(yue)前(qian)6大(da)企業市(shi)占率(lv)(lv)合計約75.6％，較2019年(nian)(nian)全年(nian)(nian)提(ti)升2個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)(dian)，11月(yue)(yue)單月(yue)(yue)前(qian)6大(da)企業市(shi)占率(lv)(lv)合計78％，較2019年(nian)(nian)全年(nian)(nian)增長4.7個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)(dian)，龍頭效應趨(qu)勢明顯。我們判斷1-11月(yue)(yue)挖掘(jue)(jue)機國內市(shi)場份額(e)前(qian)三(san)分(fen)別(bie)為三(san)一(yi)重工（27.5％）、徐工機械（15.6％）、卡特彼勒(le)（10％）。其中我們測算三(san)一(yi)重工11月(yue)(yue)單月(yue)(yue)市(shi)占率(lv)(lv)達33％，再創新高，較2019年(nian)(nian)全年(nian)(nian)提(ti)升約7個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)(dian)，未來市(shi)占率(lv)(lv)有望持續提(ti)升。
地產(chan)(chan)基建投(tou)資持(chi)(chi)續(xu)(xu)復(fu)蘇，人工替代、環保及更換需求，挖掘機較高景氣度有(you)望延續(xu)(xu)。我(wo)們預計2020全年挖機銷(xiao)量有(you)望超(chao)32萬臺(tai)，同(tong)比增長(chang)近(jin)40％；龍頭(tou)公司(si)市(shi)占(zhan)率將持(chi)(chi)續(xu)(xu)提升(sheng)。工程機械(xie)中持(chi)(chi)續(xu)(xu)推薦挖掘機產(chan)(chan)業(ye)鏈龍頭(tou)。持(chi)(chi)續(xu)(xu)推薦：三(san)一重工、中聯重科、浙(zhe)江(jiang)鼎力(li)、建設機械(xie)；看好恒立液壓、徐工機械(xie)、艾迪(di)。
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